九游體育齒輪是機(jī)械裝備的重要基礎(chǔ)件，絕大部分機(jī)械成套設(shè)備的主要傳動(dòng)部件都是齒輪傳動(dòng)。如今，屬于這家齒輪制造公司命運(yùn)的齒輪也即將轉(zhuǎn)動(dòng)起來。

　　還減少了對(duì)其采購，2022年甚至消失在前五大客戶的榜單中......屬于這家齒輪制造公司命運(yùn)的齒輪還能成功轉(zhuǎn)動(dòng)嗎？全面下滑齒輪作為基礎(chǔ)配件，應(yīng)用于國民經(jīng)濟(jì)各個(gè)領(lǐng)域，在各類車輛、能源裝置、航空航天領(lǐng)域上均有所應(yīng)用。近年來中國齒輪行業(yè)保持穩(wěn)定增長趨勢，市場規(guī)模較大。據(jù)Wind提供的數(shù)據(jù)，2011年-2022年，中國齒輪行業(yè)的年均復(fù)合增長率為5.77%，市場規(guī)模在2022年達(dá)到3300億元。

　　盛安傳動(dòng)是一家專業(yè)從事齒輪及數(shù)控齒輪機(jī)床產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品包括各類齒輪、數(shù)控齒輪機(jī)床等。此次IPO，盛安傳動(dòng)欲募資投入

　　，以及加工難度大、技術(shù)含量高的螺旋傘齒輪的研發(fā)。具體來看，盛安傳動(dòng)計(jì)劃募資1.62億元，投向年產(chǎn)36萬套新能源汽車變速器齒輪生產(chǎn)線建設(shè)技術(shù)改造項(xiàng)目、螺旋傘齒輪研發(fā)技術(shù)改造項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。2022年，受到房地產(chǎn)行業(yè)低迷的壓力傳導(dǎo)，盛安傳動(dòng)的營收和凈利雙降。2020年-2022年（下稱“報(bào)告期”），盛安傳動(dòng)的

　　盛安傳動(dòng)將鍋甩給了房地產(chǎn)行業(yè)低迷等因素。據(jù)招股書，盛安傳動(dòng)主營業(yè)務(wù)收入主要來源于齒輪和數(shù)控機(jī)床。報(bào)告期內(nèi)，齒輪類業(yè)務(wù)收入占比八成左右，無疑是最主要的營收來源。而齒輪業(yè)務(wù)的下游應(yīng)用之一為

　　盛安傳動(dòng)解釋，由于2022年下游市場中房地產(chǎn)等市場持續(xù)低迷，各類工業(yè)減速機(jī)需求減少。工程機(jī)械類的銷售金額從1億元下降至0.72億元。

　　憑借自有的齒輪募投項(xiàng)目減少了對(duì)外購的需求。盛安傳動(dòng)在招股書中承認(rèn)，工程機(jī)械

　　2020年-2021年，國茂股份貢獻(xiàn)營收為0.51億元及0.35億元，分別為盛安傳動(dòng)第一、第二大客戶。2022年，國茂股份則不在前五大客戶名單中。作為參考，同年，第五大客戶貢獻(xiàn)的營收為0.14億元。也就是說，盛安傳動(dòng)2022年對(duì)國茂股份的銷售金額不足0.14億元，國茂股份作為大客戶在加速撤退。

　　除了上文提到的房地產(chǎn)市場低迷因素，風(fēng)電領(lǐng)域、汽車領(lǐng)域等下游客戶需求減少也直接影響了盛安傳動(dòng)的營業(yè)收入。下游風(fēng)電領(lǐng)域2022年收入下降，盛安傳動(dòng)不再向南京高精齒輪集團(tuán)銷售成品齒輪，而只做來料加工業(yè)務(wù)。同時(shí)，對(duì)南京高精齒輪集團(tuán)有限公司銷售收入下降。受宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)等因素影響，汽車2022年產(chǎn)銷量有所下降，公司發(fā)動(dòng)機(jī)齒輪、油泵齒輪等汽車配套產(chǎn)品銷售同步減少。

　　2022年，盛安傳動(dòng)對(duì)盛瑞傳動(dòng)寄售銷售收入從517.45萬元增至906.80萬元，大幅增長69.41%，但與此同時(shí)，盛安傳動(dòng)對(duì)其他寄售客戶銷售收入均出現(xiàn)不同程度下滑。

　　子公司。其主要從事汽車自動(dòng)變速器的研發(fā)制造，主要產(chǎn)品為變速箱，也是重卡行業(yè)中的企業(yè)。2022年中國重卡行業(yè)銷量出現(xiàn)大幅下滑，下游客戶需求減少。根據(jù)公開信息，2022年濰柴動(dòng)力營業(yè)收入下滑20.46%，其中變速箱總銷量較去年同期下滑48.81%，2022 年濰柴動(dòng)力對(duì)盛瑞傳動(dòng)的

　　投資存在減值跡象，計(jì)提減值準(zhǔn)備2.10億元。在此背景下，為什么盛安傳動(dòng)單對(duì)盛瑞傳動(dòng)的銷售收入增長？對(duì)此，盛安傳動(dòng)解釋稱，盛瑞傳動(dòng)主要銷售的產(chǎn)品奇瑞捷途等系列汽車等銷量出現(xiàn)了增長，因此其對(duì)盛瑞傳動(dòng)的銷售增長合理。并且，對(duì)于乘用車板塊銷售金額和寄售收入銷售金額中前后披露不一致的問題，盛安傳動(dòng)解釋稱寄售收入銷售金額中還包含了來料加工。