機(jī)床是制造機(jī)器的機(jī)器，又稱(chēng)工業(yè)母機(jī)，是現(xiàn)代工業(yè)發(fā)展的重要基石。與普通機(jī)床相比，數(shù)控機(jī)床具有高柔度性、加工精度高、加工質(zhì)量穩(wěn)定以及高生產(chǎn)率等優(yōu)勢(shì)。從產(chǎn)品分布看，中國(guó)數(shù)控機(jī)床主要以金屬切削機(jī)床為主，占比 53%。金屬成形機(jī)床、特種加工機(jī)床、其他機(jī)床分別占比 29%、17%、2%。

　　產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，數(shù)控機(jī)床上游為其運(yùn)作所需設(shè)備及部件，包括數(shù)控系統(tǒng)、核心零部件、功能部件以及電子元件，中游為上述提到的數(shù)控機(jī)床產(chǎn)品，下游應(yīng)用領(lǐng)域方面，汽車(chē)使用占比較高，占比 40%，航天航空、模具和工程機(jī)械行業(yè)占比分別為 17%、13%、10%。

　　從全球數(shù)控機(jī)床市場(chǎng)分布來(lái)看，目前主要集中在亞洲和歐美國(guó)家。其中，中國(guó)和日本為全球最大的數(shù)控機(jī)床市場(chǎng)，市場(chǎng)占比均為32%，并列第一。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2021年全球數(shù)控機(jī)床市場(chǎng)規(guī)模為 5724.05 億元。2021 年中國(guó)數(shù)控機(jī)床市場(chǎng)規(guī)模為 2687 億元，同比增長(zhǎng) 8.65%，預(yù)計(jì) 2022 年市場(chǎng)規(guī)模約為2957億元。

　　行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局方面，第一梯隊(duì)為跨國(guó)公司及外資企業(yè)，第二梯隊(duì)包括具備自主研發(fā)能力，掌握核心技術(shù)的國(guó)有企業(yè)或民營(yíng)企業(yè)，第三梯隊(duì)是主攻低端產(chǎn)品市場(chǎng)的企業(yè)。從市占率來(lái)看，2020 年數(shù)控機(jī)床市占率前三分別為創(chuàng)世紀(jì)、秦川機(jī)床、海天精工，分別占比 23.81%、13.47%、12.62%。

　　從機(jī)床數(shù)控化率角度，目前國(guó)內(nèi)機(jī)床數(shù)控化率相比日本等國(guó)家仍有一定差距。從進(jìn)出口數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)內(nèi)數(shù)控機(jī)床進(jìn)出口差異雖然在逐漸縮小，但高端產(chǎn)品仍依賴(lài)進(jìn)口。而國(guó)內(nèi)中低端產(chǎn)品國(guó)產(chǎn)化率均超65%以上，高端數(shù)控機(jī)床國(guó)產(chǎn)化率僅為6%。

　　2022年9月，中國(guó)制造業(yè) PMI 為 50.10%，環(huán)比提升 0.7pct，重回榮枯線(xiàn)上，制造業(yè)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比已連續(xù) 3 個(gè)月保持環(huán)比提升，制造業(yè)景氣度將逐漸回升。疫情后，工業(yè)自動(dòng)化生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)明顯，加快制造業(yè)自動(dòng)化轉(zhuǎn)型。疊加國(guó)內(nèi)人口老齡化問(wèn)題深化、人工成本不斷提高，工業(yè)自動(dòng)化生產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)品需求不斷增加。隨著機(jī)器替代人的進(jìn)程不斷加速，工業(yè)母機(jī)結(jié)合工業(yè)機(jī)器人、激光設(shè)備的技術(shù)不斷增加，將加速推動(dòng)工業(yè)母機(jī)需求。

　　政策方面，國(guó)務(wù)院、國(guó)家發(fā)改委、工信部等多部門(mén)多次印發(fā)支持及規(guī)范數(shù)控機(jī)床行業(yè)的發(fā)展政策，包括數(shù)控機(jī)床國(guó)產(chǎn)化率、產(chǎn)業(yè)集群、相關(guān)技術(shù)攻關(guān)等內(nèi)容。在政策背書(shū)下，機(jī)構(gòu)看好國(guó)內(nèi)數(shù)控機(jī)床產(chǎn)品將逐一突破行業(yè)關(guān)鍵技術(shù)難題，上升空間大，未來(lái)高端產(chǎn)品國(guó)產(chǎn)化率將不斷提升。

　　上市公司投資機(jī)會(huì)方面，海天精工產(chǎn)品定位于高端數(shù)控機(jī)床，產(chǎn)品技術(shù)含量、附加值較高，客戶(hù)主要是航空航天、高鐵、汽車(chē)零部件、模具等領(lǐng)域。2022 年前三季度，公司營(yíng)收為 23.67 億元，同比增長(zhǎng) 17.81%；歸母凈利潤(rùn)為 3.90 億元，同比增長(zhǎng) 48.29%。

　　另外，紐威數(shù)控專(zhuān)注于中高檔數(shù)控機(jī)床的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售，現(xiàn)有大型加工中心、立式數(shù)控機(jī)床、臥式數(shù)控機(jī)床等系列 200 多種型號(hào)產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于汽車(chē)、新能源、工程機(jī)械、模具、閥門(mén)、自動(dòng)化裝備、電子設(shè)備、航空、通用設(shè)備等行業(yè)。

　　新泉股份：公司專(zhuān)業(yè)從事汽車(chē)內(nèi)、外飾件系統(tǒng)零部件及模具的設(shè)計(jì)、制造及銷(xiāo)售;自營(yíng)和代理各類(lèi)商品及技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)，與諸多汽車(chē)制造商合作的同時(shí),產(chǎn)品及服務(wù)得到客戶(hù)廣泛好評(píng),多次獲得核心供應(yīng)商、優(yōu)秀供應(yīng)商等榮譽(yù)，堅(jiān)持“技術(shù)創(chuàng)新、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、持續(xù)發(fā)展”的經(jīng)營(yíng)理念,恪守“追求卓越、超越期望”的質(zhì)量方針,竭力為客戶(hù)提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)。新泉人秉承“謙虛、熱情、務(wù)實(shí)、自信、簡(jiǎn)單、包容、創(chuàng)新、協(xié)同”的企業(yè)精神,為百億新泉和百年新泉的目標(biāo)不斷奮斗,為中國(guó)汽車(chē)工業(yè)的發(fā)展盡心盡力。

　　公司是汽車(chē)飾件整體解決方案提供商，產(chǎn)品主要包括儀表板總成、頂置文件柜總成、門(mén)內(nèi)護(hù)板總成、立柱護(hù)板總成、流水槽蓋板總成和保險(xiǎn)杠總成等，2007-2021年連續(xù)十五屆被中國(guó)汽車(chē)報(bào)社評(píng)定為全國(guó)百家優(yōu)秀汽車(chē)零部件供應(yīng)商。

　　研報(bào)菌簡(jiǎn)評(píng)：公司客戶(hù)涵蓋特斯拉、吉利汽車(chē)、上汽集團(tuán)、奇瑞汽車(chē)、廣汽集團(tuán)、北汽福田、一汽集團(tuán)、陜重汽、中國(guó)重汽等優(yōu)秀汽車(chē)制造商。

　　公司汽車(chē)內(nèi)飾行業(yè)品類(lèi)眾多、格局分散，新泉股份為儀表板總成龍頭，中、重卡市場(chǎng)龍頭地位穩(wěn)固，儀表板全國(guó)中重卡市占率接近30%；我們測(cè)算儀表 板 2021 年全國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)整體市占率9.53%，同比提升2.19%，銷(xiāo)量增長(zhǎng)14.2%。

　　公司擴(kuò)展合資、外資、新能源和自主品牌客戶(hù)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，持續(xù)擴(kuò)展新客戶(hù)群體，客戶(hù)涵蓋特斯拉、吉利汽車(chē)、上汽集團(tuán)、奇瑞汽車(chē)、廣汽集團(tuán)、北汽福田、一汽集團(tuán)、陜重汽、中國(guó)重汽等優(yōu)秀汽車(chē)制造商。

　　研報(bào)菌簡(jiǎn)評(píng)：公司2020 公司順利切入特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈， 2021年獲品牌部分新能源車(chē)型儀表板、副儀表板產(chǎn)品定點(diǎn)。

　　公司在諸多汽車(chē)內(nèi)飾件供應(yīng)商中優(yōu)勢(shì)明顯，尤其是全流程同步研發(fā)能力，在發(fā)展過(guò)程中，以客戶(hù)需求為導(dǎo)向，充分參與汽車(chē)開(kāi)發(fā)各環(huán)節(jié)，目前公司具備新品開(kāi)發(fā)全流程覆蓋能力，僅需汽車(chē)制造商提供相應(yīng)風(fēng)格、功能及關(guān)鍵參數(shù)，即可對(duì)飾件產(chǎn)品進(jìn)行同步開(kāi)發(fā)，開(kāi)發(fā)能力深獲客戶(hù)認(rèn)可，多次獲得核心供應(yīng)商、優(yōu)秀供應(yīng)商等榮譽(yù)。

　　研報(bào)菌簡(jiǎn)評(píng)：公司能夠自主完成效果圖設(shè)計(jì)、CAS 設(shè)計(jì)、油泥模型制作，CAE 分析、模具工裝開(kāi)發(fā)、工程匹配及試驗(yàn)驗(yàn)證等全部新品開(kāi)發(fā)環(huán)節(jié)，大幅減少委外研發(fā)溝通時(shí)間及成本。

　　公司研發(fā)持續(xù)投入，保持工藝及檢測(cè)手段領(lǐng)先，一直以技術(shù)發(fā)展為先導(dǎo)，持續(xù)增加研發(fā)費(fèi)用投入，吸納優(yōu)秀研發(fā)人員，目前具備激光弱化、線(xiàn)性振動(dòng)摩擦焊接、冷刀弱化等十余種技術(shù)。同時(shí)公司成立實(shí)驗(yàn)中心，下設(shè)15個(gè)細(xì)分實(shí)驗(yàn)室，從感官質(zhì)量、被動(dòng)安全、環(huán)境模擬以及材料分析等各方面實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品檢測(cè)試驗(yàn)，充分保障產(chǎn)品質(zhì)量及安全性符合汽車(chē)制造商要求。

　　研報(bào)菌簡(jiǎn)評(píng)：公司在國(guó)內(nèi)自主品牌汽車(chē)飾件供應(yīng)商中，最早在商用車(chē)通過(guò)利用搪塑工藝提高內(nèi)飾舒適性、利用長(zhǎng)玻纖增強(qiáng)反應(yīng)注射成型技術(shù)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品輕量化的企業(yè)。

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